中金公司：政策力度、幅度、速度超预期

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8月27日，财政部公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。同时，证监会公告阶段性收紧IPO节奏，规范减持行为，融资保证金最低比例由100%降低至80%。

中金公司（601995）研究部认为，此次印花税下调的时间及幅度均超预期；政策力度的加强，一方面有助于直接提振市场信心，另一方面也强化了资本市场政策的积极信号，助力市场在“引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性”等长期问题上取得突破、并推进各部委形成政策合力，中长期维度促进市场积极稳健发展。

中金公司表示，证监会一揽子政策加快落地，有利于强化逆周期调节机制，长期促进优质券商业务扩容及效率提升。其中，关于融资保证金比例的调整，前次是于2015年11月将保证金最低比例要求由50%提高到100%，此次由100%下调到80%，体现了两融资业务的逆周期调节机制，动态来看有助于市场两融需求的有序扩张。

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